Cuando hubo una extrema predilección por las ICO a finales de 2017, junto con el apabullante aumento de los precios del mercado y la consiguiente caída del interés por fraudes y ofertas iniciales de monedas que no llegaron a buen puerto, las preguntas acerca de la regulación sobre la nueva forma de financiamiento no se hicieron esperar.
Se estima que el porcentaje de ICO (¿qué es una oferta inicial de monedas?) identificadas como estafas es de un 80 por ciento, eso sin sumarle otro gran porcentaje de fracasos que provoco a sus inversores perder todo su dinero cuando la fiebre por esta modalidad de inversión se hizo presente. Como resultado, los reguladores tomaron el mando y comenzaron a delinear los reglamentos para aportarle un marco legal al asunto.
La SEC oficialmente libero él tan esperado Marco para los Tokens Cripto pero dejando muchas preguntas sin responder y otros problemas que deben ser resueltos en el futuro con nuevas discusiones. Aun así, esto es un comienzo, y afecta tanto a las conocidas ICO y a las no tanto IEO.
Estas ultimas, las Ofertas Iniciales de Intercambio (IEO, por sus siglas en ingles), han surgido a un ritmo acelerado similar al de sus antecesoras en los últimos meses, buscando brindar mejoras si la comparamos con las ICO tradicionales.
Pero si bien algunas ventajas son notables, también existen algunos contratiempos con respecto a la confianza que es necesaria con los intermediarios, que se han convertido en actores destacados en los mercados negros de criptomonedas.
Pasemos a ver qué es exactamente esta nueva modalidad de inversión en criptos y cuales son sus implicancias para el futuro de esta industria.
Contenido
¿Qué son las Ofertas Iniciales de Intercambio?
En termino simples podemos decir que una IEO es básicamente una ICO, con la particularidad de que se realiza a través de un exchange que funciona como plataforma intermediaria para realizar la venta. Esta forma de vender tokens ha ganado mucha popularidad dentro de los medios de comunicación después de que las primeras ventas se llevaran a cabo, en especial la de BitTorrent en Binance.
Gracias a la ayuda del gigante de los exchange, BitTorrent consiguió recaudar $7,2 millones en solo 18 minutos, mientras que Feth.AI consiguió en 22 minutos $6 millones.
Para entender porque estos proyectos se están vendiendo como si fuera la época de 2017, podríamos justificarlo con el hype que rodea a estos, pero puede ser también que las ofertas iniciales de intercambio jueguen un papel mas importante en estas ventas exitosas.
Mientras que el interés por las ICO ha ido desapareciendo lentamente, la inversión privada en este tipo de proyectos (la que respecta a los inversores de riesgo) ha crecido. Esto ha coincidido prácticamente con el empuje de los exchange para fomentar las plataformas de lanzamiento, que ofrecen los tokens de los proyectos a sus clientes de forma mas estandarizada y que nos recuerda a las IPO.
Para que una EIO se realice debe haber un acuerdo entre los desarrolladores del proyecto y los exchanges para colocar los tokens en la plataforma. Esto es muy diferente a la naturaleza de las ICO en donde toda la dinámica de los proyectos, sitios de ranking y exchange es cuestionable. En la teoría, los IEO supone ser mas confiables como ofertas de tokens.
Los exchange realizan análisis de los proyectos antes de que la EIO se lleve a cabo, los cuales incluyen auditorias, análisis técnico y el potencial del token mientras gestionan la venta directamente a través de su solución durante todo el proceso. El resto de los parámetros fijos como el precio, el suministro a distribuir y si posee una capitalización dura o blanda son determinados también.
Beneficios de las IEO
Existen claras ventajas para los tres participantes de las EIO que explican porque comienzan a tomar popularidad. Por un lado tenemos a los exchange, que consiguen comisiones por sus servicios y puede obtener nuevos usuarios para su plataforma. Aquellos que quieren participar en la EIO y que han visto cómo trabaja el exchange, lo cual es un punto de venta para transformarse en un cliente fiel.
También lo es para los proyectos que se aseguran una forma más legitima de vender tokens, ya que la misma esta respaldada por el exchange que determina la seriedad de este al realizar una tarea integra de análisis.
Por otro lado, el proyecto consigue que su token este mas expuesto, en particular cuando se trata de exchanges grandes como Binance, debido a la gran cantidad de usuarios con los que cuentan, los cuales muchos están constantemente en busca de nuevas oportunidades de inversión. Los números que manejaron BitTorrent y Fetch.AI nos hablan un poco sobre esto.
Por ultimo los inversores, que consiguen una enorme liquidez y la posibilidad de pagar por los tokens a través de varios métodos cómo puede ser monedas fiat, BTC o incluso otra altcoin.
Sin embargo, no todas son ventajas para este último y debe enfrentar algunos contra tiempos como cualquier otra solución en la vida. Por ejemplo, deben confiar en los exchanges como intermediarios en una industria donde justamente se buscan eliminar, debido a que son propensos a ser un problema de seguridad.
Puede que los inversores se sientan mas seguros con los proyectos al pasar estos los controles del exchange, pero las políticas de los IEO difieren entre las distintas plataformas y los problemas pueden surgir en cualquier momento.
Además, el reciente marco legal de la SEC se encuentra en sus primeras etapas. Por tanto, no ataca específicamente las preguntas que repercuten en las IEO, como las startups de otros países son afectadas o cómo se relacionan con otras categorías citadas dentro del comunicado.
Las tendencias de inversión en criptomonedas
El creciente interés por parte de los proyectos y los exchanges de las EIO esta ayudando a revitalizar la inversión colectiva para empresas que comienzan su camino en el sector de las criptomonedas. Esto es muy positivo para el ambiente, pero aun deja al inversor en una situación muy precaria.
Por ejemplo, tenemos el lanzamiento reciente en febrero de 2019 de EXMO, que determino su proceso de investigación de la siguiente forma:
El proceso es en realidad el mismo que el proceso tradicional de diligencia debida en monedas después de una ICO. Como ya se señaló, la recaudación de fondos en una ICO no garantiza el éxito futuro del proyecto de ninguna manera.
Esto no brinda muchas seguridades para él inversor. A pesar del éxito de la plataforma de lanzamientos de Binance y las IEO planeadas en los exchanges mas conocidas como Bittrex, el nuevo formato es bastante similar al que encontramos en las ICO.
Puede que en un primer momento las IEO luzcan como una opción mas conservador para la venta de tokens, pero si algo hemos aprendido de las ICO es que debemos acercarnos a esta clase de activos de forma prudente. Aun debemos seguir haciendo nuestra propia investigación a la hora de verificar que un proyecto sea legitimo y sea el adecuado para nosotros.
Por suerte, el declive de las ICO se puede justificar en que los inversores parecen estar mas precavido acerca de invertir en el mercado.
ICO vs EIO
La forma mas fácil de comparar estos dos métodos de recaudar dinero para los proyectos relacionados a la tecnología blockchain es con una tabla:
| ICO | EIO | |
|---|---|---|
| ¿Dónde se realiza? | En la pagina web del emisor | En la plataforma del exchange |
| ¿Quién es la contraparte? | Los desarrolladores del proyecto | El exchange de criptomonedas |
| ¿Quién gestiona los contratos inteligentes? | La startup | El exchange |
| ¿Se necesita responder a las leyes de AML y KYC? | Varia según los diferentes proyectos | Si, el exchange se encarga de ello |
| Presupuesto para marketing | Elevado, ya que el proyecto debajo invertir muchos recursos para atraer la atención del público | Bajo, el exchange se encarga de promocionar el token |
| ¿Es necesario la aprobación? | No, cualquiera puede lanzar una ICO en los países que no sea ilegal | Si, el exchange analiza el proyecto antes de listarlo en su plataforma |
| ¿Es listado automaticamente el token en los exchange? | No, la startup debe contactar con los exchanges para lograrlo | Si, en el exchange que realiza la EIO |
Conclusión
Como resumen, podemos decir que las inversiones en el ámbito profesional parecen haber tomado un camino más tradicional con respecto a los activos digitales. Proyectos como Coda Protocol, que recibieron capital semilla, están recaudando mas dinero a través de las típicas rondas adicionales que reúne a los inversores de riesgo.
De esta forma la inversión en este sector se esta convirtiendo rápidamente en un ecosistema mucho mas maduro con inversores tradicionales, especializados en criptomonedas, fondos de cobertura, gestores patrimoniales, etc. Esta es una buena noticia para los inversores generales, ya que las firmas de inversión parecen estar mas dispuestas a volcarse a este mercado durante 2019.
Si nos referimos exclusivamente a las IEO, estas presentan interesantes opciones para la compra que las hacen mas flexibles, permitiendo comprar con dinero fiat y altcoins, y ofrecen una liquidez inicia mayor y asegurada. Aunque cómo ya vimos no elimina todos los riesgos.
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